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        成本端支撐 PTA整體運行趨勢有所上行

        A-A+日期:2021-04-15來源:中宇資訊    

         一季度PTA市場先漲后跌再震蕩,在成本端的支撐下,整體運行趨勢有所上行,PTA市價上漲至4000元/噸以上,隨著新裝置投產,有效產能提升,產量有所增加,但PTA企業利潤卻大幅走低,加工費收窄之下裝置檢修增多,市價也有所回落。接下來我們將對一季度PTA市場行情從價格運行、供需情況、加工費及裝置變動等方面進行分析總結,并對二季度市場行情做出展望。

        一、價格走勢

        2021年一季度,國內PTA平均市場價格在4161元/噸,環比上漲812元漲幅24.25%,同比下跌104元跌幅-2.44%。當季最高價格為4795元/噸,在2月25日,最低價格為3698元/噸,在1月4日。一季度PTA價格的走高主要受成本端原油與PX 的提振,在1月初到2月底,因拜登政府推出一系列經濟舉措以及沙特承諾減產,OPEC+減產執行率上升,且疫苗接種進展加快,全球各國放松疫情限制,宏觀經濟市場預期快速恢復,原油大幅上漲,原料PX也因供需偏緊的基本面而寬幅走闊,成本端對PTA利好支撐較強,PTA價格上漲幅度較大。而從3月初開始沙特石油設施遭襲擊后原油快速拉升隨后其石油供應未見中斷,疊加美國通過1.9萬億刺激后,市場對于全球通貨膨脹的預期更加明確,隨著歐美疫情再次抬頭,歐洲實施新一輪封鎖降低了快速復蘇的可能性,市場擔心歐洲新的疫情控制措施抑制需求,同時疫苗推廣進展緩慢,且美國EIA原油庫存連續五周增加,抑制了原油的持續上漲,油價走低之下,成本端對PTA支撐乏力,導致PTA價格震蕩走低。

        二、供需簡析

        2021年一季度,PTA產能提升共計490萬噸,一季度福建百宏240萬噸在1月份正式投產,虹港石化250萬噸新裝置在2月底投產,國內PAT產能上升至6250萬噸(剔除掉長期停車及技改產能585萬噸)。從PTA開工來看,雖一季度場內多套裝置進行了檢修,但因新裝置的投產以及對后市的良好預期,PTA一季度開工率平均在82.46%,一季度PTA產量為1256萬噸,環比產量增加22萬噸,同比產量增加121萬噸;而一季度PTA需求量在1166萬噸,需求量環比減少8萬噸,同比增加246萬噸。在供應量明顯多余需求量的對比之下,一季度PTA累庫共計77.64萬噸,3月底社會庫存高達560.9萬噸??梢姽痈卟幌?,供需矛盾仍較大,雖3月份開始場內多套大型裝置進行了檢修,對PTA基本面改善有一定的利好支撐,但高企的社會庫存仍是抑制PTA市價上漲的一大利空因素。

        三、PTA加工費及裝置變動

        2021年一季度,PTA加工費平均計算在390元/噸,當季加工費高點在1月7日500元/噸,點在3月12日261元/噸。在PTA成本的不斷上漲之下,PTA加工費有所收窄,國內生產企業利潤持續被壓縮,部分企業出現虧損下,裝置檢修增多。

        在一季度, 1-2月份加工費尚可之下,PTA檢修計劃較少,而3月份伊始PTA加工費收窄之下,PTA檢修裝置大幅增加,3月份涉及檢修產能高達940萬噸,后續仍將有多套裝置進行檢修,場內PTA供給壓力將有所緩解。

        進入四月份,宏觀經濟市場仍受疫情拖累,原油市場走勢偏震蕩,雖原料PX基本面表現尚可,但PX價格跟隨原油漲跌起伏,成本端對PTA市場支撐較為一般。從PTA供需來看,目前PTA裝置檢修較多,場內開工下降,PTA小幅去庫下,基本面略有改善,下游聚酯以及織造企業開工在高位,對PTA需求尚可。但PTA社會庫存過高、倉單不斷流出以及終端訂單訂單情況不佳導致聚酯產銷較為弱勢等利空因素仍將限制PTA價格的上行空間,且后續PTA仍有660萬噸產能將在二季度釋放,預計短時間內PTA后市將延續震蕩運行趨勢。

         

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